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美伊军事冲突对航运市场的影响分析 美国和以色列于2月28日对伊朗发动联合军事打击，伊朗随后对伊拉克北部的美军基地发起袭击（事件进展见下表1）。其中，霍尔木兹海峡成为伊朗战略反击的核心手段，伊朗伊斯兰革命卫队28日晚宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，实时航运数据显示海峡周边多艘船舶停航、返航，航运活动陷入停滞。经研究分析，短期内油轮、集装箱运输的中东航线均受军事冲突影响而中断，市场运价快速上涨，长期来看红海航线及霍尔木兹海峡通航将持续受限，抬升中东及欧洲地区航运成本。01霍尔木兹海峡重要性分析霍尔木兹海峡是连接波斯湾和印度洋的海峡，也是进出波斯湾的唯一水道。据统计全球约11%的海运贸易量需经由霍尔木兹海峡，其中包括34%的石油出口、30%的LPG出口和20%的LNG贸易。亚洲至中东的集装箱运量在全球集装箱运输量中占比约为5%，霍尔木兹海峡内部主要有阿联酋迪拜港和阿布扎比港以及沙特的达曼港，占全球吞吐量的3%左右。因此，霍尔木兹海峡的重要性远超胡塞武装所控制的红海曼德海峡。02航运市场形势研判（一）短期来看，油运中东航线暂停，油轮日租金高位运行。集运中东航线中断，运价大幅跳涨，干散货航运市场影响较小。油轮运输方面：根据宁波航交所监测的实时数据显示，目前位于霍尔木兹海峡周边海域的油轮航行速度已普遍降至零，选择停航等待，而波斯湾及阿曼湾海域已有多艘船舶掉头转向。大型石油公司及贸易商已暂停经由霍尔木兹海峡的原油与燃料运输，欧洲国家政府严禁悬挂本国国旗的油轮通过霍尔木兹海峡。当前局势升级导致从中东出发的波斯湾—欧洲航线、波斯湾—远东航线、波斯湾—北美航线等多条原油出运航线全面暂停。霍尔木兹海峡的风险变化，通过“船舶避险—通行效率下降—周转时间拉长—有效运力收缩—运价与战争险成本上行”的链条迅速传以及在全球油轮运力结构性短缺的背景下，超大型油轮（VLCC）的日租金已突破20万美元/天，较封锁前上涨近10倍，创近6年新高。中东集运方面：波斯湾区域运营出现中断，船公司及货代已暂停接单前往迪拜等波斯湾港口（货量占中东航线60%）。在途船舶航速明显降低或就地停泊避险，船公司挂靠中东航线波斯湾区域的服务或将出现普遍延误或改道，市场调研预计，运营中断至少持续一周。此外，中东航线货量短期急剧下降，运价大幅跳涨。受冲突升级影响，货主普遍持观望态度，非必要暂缓出货，导致中东航线订舱量短期内急剧萎缩。叠加在途运力滞留、新运力暂停进入双重影响，运力供给出现阶段性真空，供需两端同步收缩，但风险溢价快速攀升，推动运价大幅跳涨。根据宁波航交所研发的海上丝路指数之宁波出口集装箱运价指数显示，2月27日中东航线运价指数为1129.6点，较上周上涨82.2%（涨幅超过2022年疫情爆发时），实际运价跳涨至2075美元/FEU。若有中东航线急货或高值货物必须出货，预计将面临极高费用（可能超过4000美元/FEU）。另一方面，欧线红海复航进程再度受阻。作为伊朗盟友，胡塞武装全面恢复军事行动，马士基、达飞等班轮公司已宣布部分航线改道好望角。宁波航交所研判，未来三季度传统出运旺季将难以实现全面复航，较此前市场预期有所推迟。目前欧地航线仍有近七成船舶绕航，且以大型船舶为主，供需基本面影响有限，地缘紧张局势或将推动市场运价小幅走强，地中海航运已宣布三月下旬二轮宣涨欧地航线运价（20英尺箱较3月初上涨120美元，40英尺箱上涨200美元）。干散货运输方面：需要途经海湾地区或苏伊士运河的航线较少，仅涉及巴拿马船型以及灵便型船的小部分航线，且中小型船舶较为灵活易调整航线船期，同时运输货种（矿、煤、粮）可替代性较强，短期直接影响较为有限。（二）长期来看，市场对于美伊达成停战协议，航线恢复通常的预期并不乐观，大多预期为红海航线及霍尔木兹海峡局部长期受限，预计相关航线的油轮、集装箱运价将普遍上涨，集装箱回流受阻，能源贸易流向发生转变。集运方面：霍尔木兹海峡长期运输受限将直接影响沙特阿拉伯、卡塔尔、巴林、科威特和伊拉克的集装箱进出口航线，船公司被迫采取替代航线计划，转向红海航线的沙特捷达港，再由沙特陆路运输至海湾地区，中东地区货物运输成本将大幅提升。此外，由于不可避免的航线中断和港口拥堵、油价上涨，以及船东对该贸易区域加征燃油附加费、运输中断附加费和战争风险附加费等其他费用，中东及红海地区海运集装箱价格或将面临大幅上涨。另一方面，集装箱回流受阻，加剧区域运力紧张。霍尔木兹海峡长期封锁将导致大量原本应返回亚洲的集装箱滞留在波斯湾区域内，无法按时调回至国内及东南亚主要出口港。集装箱回流周期延长、周转效率下降，或将引发亚洲出口港缺箱问题，进一步推高运价。同时船舶效率下降、船期延误对全球集运网络形成溢出效应，同等运力规模下的有效运能供给将相应收缩，或将间接引起欧洲港口拥堵。油运方面：长期的地缘政治冲突导致航线不确定性增加，叠加全球运力供给收紧、行业集中度快速提升，头部企业通过整合运力，逐步强化自身定价权，大概率持续放大油轮日租金价格弹性，推动运价上行。同时霍尔木兹海峡若长期通航受限，国际油价将持续走高，当前布伦特油价已站上70美元/桶，刷新七个月内新高，进一步提升运输成本。贸易流向方面：欧洲是中东石油和天然气的重要进口地区，运输受限将导致欧洲制造业原材料进口延迟和交付延迟，增加其综合生产成本。短期内，欧洲企业能源采购或将加速转向美国页岩油和天然气、北非国家管道运输。在冲突长期持续，霍尔木兹海峡封锁的情况下，叠加俄乌战争的不确定性，欧洲能源体系被迫转向美国进口，欧美贸易依存度提升，长期将削减亚欧航线整体贸易量。综合来看，我国外贸企业将面临多重风险。中东局势多变，市场需求预计将随局势变化而具有不确定性，外贸企业或面临原有订单取消或延迟的问题。此外，物流运输方面的成本上升、时间延长都将影响企业交货期和客户满意度。另一方面，中东国家在动荡局势下会调整贸易政策，外贸企业可能面临额外的成本或市场准入障碍。以上对于航运市场的影响分析均基于霍尔木兹海峡禁止通航为前提的推演，最终情况视美伊军事冲突的发展进程与各方协商的结果而定。03对策建议（一）持续监测中东周边海域运输安全局势及变化趋势运费走势将取决于局势是否持续升级以及伊朗可能对霍尔木兹海峡采取的行动。需实时监测和评估中东局势的发酵情况及趋势，及时了解袭击船舶情况、不同货类船东或货主的应对措施等动态，分析局势调整对全球原油、集装箱等货类潜在影响的判断。（二）及时报送船舶动态资料保障行业稳定发展根据中国船东协会发布关于报送航经霍尔木兹海峡船舶信息的通知，需配合建立船舶报告制度，向中国船东协会报送航经阿曼湾、霍尔木兹海峡、波斯湾海域船舶动态资料，维护航向安全，提升行业的整体应对能力。（三）根据船舶绕航计划合理调整出货节奏及时关注主要船公司对外船期调整计划及相关运输附加费情况，适当增加货物经过波斯湾区域被袭保险保障，货主应密切关注船公司动态，及时调整进出口物流节奏与合作策略，可以适当采取一些短期协议合作模式，提前锁定海运运费。船东也需做好预案，及时调整航线布局和遇袭后的应对措施，强化与托运人、护航编队等的沟通。

运价暴跌！四大航线跌幅超一成 最新一期上海出口集装箱运价指数(SCFI)显示，其数值下跌9.68％至1316.75点，已连续四周下跌且跌幅有所扩大。从各主要航线来看，运价全线下滑。美东、美西、欧洲、地中海航线跌幅均超过1成，分别下修10.04％、10.41％、11.1％、12.05％；波斯湾航线跌幅惊人，超跌22％；东南亚线也下跌了2.62％。仅有日本与韩国线运价持平，未出现波动。大型货代公司透露，集运市场欧美线运价近期均有下调。目前联盟船现货市场中，40尺柜运价情况如下：美西每大箱(40尺柜)运价，从之前的1700-1750美元降至30日的1600-1700美元/FEU；美东运价从2500-2600美元/FEU降至2350-2500美元/FEU；欧线运价从2500美元降至2000-2200美元/FEU。多家船公司已通知表明，当前运价将延续至2月底，这意味着3月初才有可能调升运价。最新一期SCFI情况与上期类似，几乎全航线运价下跌，波斯湾线单周跌幅连续两周超过两成，欧美主航线运价跌幅均在一成以上。对于运价下跌的原因，多家船公司表示，2月农历春节期间，中国、越南、韩国等亚洲国家放假时间较长，同时伊斯兰教国家进入斋戒月，货主为应对这一情况，早在去年12月就开始提前拉货，导致现在到年前预期出货减少。多家货代业内人士分析，短期市场运力供过于求的状况较为明显，运价因此承受较大压力，整体价格呈现盘整偏弱态势。后续运价走势仍需观察船公司过年后的控舱情况以及市场需求的回温状况。预估东南亚国家年假较短，年后会率先复工出货，但整体运价要实现触底反弹，恐怕要等到3月初甚至3月中才会较为明朗。1月23日最新一期SCFI运价除美东外，基本全航线运价下滑：远东到欧洲运价1418美元/TEU，较前一期下跌177美元，跌幅11.1%；远东到地中海运价2756美元/TEU，较前一期下跌227美元，跌幅12.05%；远东到美西运价1867美元/FEU，较前一期下跌217美元，跌幅10.41%；远东到美东运价2424美元/FEU，较前一期下跌332美元，跌幅10.04%；波斯湾线运价997美元/TEU，较前一期下降291元，跌幅22.59%；南美航线(桑托斯)运价1131美元/TEU，较前一期下降22美元，跌幅1.91%；澳新航线运价870美元/TEU，较前一期下跌159美元，跌幅15.5%；近洋线方面，东南亚线(新加坡)运价483美元/TEU，下跌13美元，跌幅2.62%；远东到日本关西、远东到日本关东、远东到韩国每TEU较前一周持平。

关税突发！特朗普改口...... 根据白宫日前发布的声明，特朗普已决定将软体家具、厨房橱柜以及浴室台盆柜等商品的新一轮关税上调措施延后一年执行，具体推迟至2027年。有分析认为，此举是在选民对物价持续不满的情况下，放缓了加征关税的步伐。在2025年结束前的数小时，特朗普签署了一份总统公告，决定推迟对部分商品关税上调的实施。这些相关关税原本计划于本周四正式生效。早在2025年9月，特朗普便下令对厨房橱柜和软体家具加征25%的新关税，该措施于10月正式落地执行。按照原计划，到2026年，税率将进一步上调，其中厨房橱柜的关税将升至50%，软体家具的关税将升至30%。而周三(31日)发布的命令推迟了此次大幅上调关税的安排，这意味着目前这些商品的关税仍暂时维持在25%的水平。白宫在声明中表示：“美国仍在与贸易伙伴展开富有成效的谈判，旨在解决木制品进口相关的贸易对等问题以及国家安全方面的关切。”特朗普政府因未能有效稳定物价而面临越来越多的批评，其中一个重要原因是，特朗普自2025年初上任后，便对多类商品加征了关税。事实上，即便在对家具加征25%关税之前，由于美国已对来自中国和越南（这两个国家是美国进口家具的两大主要来源国）的多数商品征收关税，家具价格就已经出现了大幅上涨。随着美国家庭对生活成本可负担性的担忧日益加剧，特朗普却仍将通胀问题归咎于拜登政府，并在近期的演讲中辩称，从长远来看，关税最终反而可能会降低美国人的生活成本。不过，周三发布的声明并未直接说明此次推迟上调关税的具体原因。 2025年9月，特朗普以国家安全为由，为针对木制品以及木材、木料加征关税的措施进行辩护，称此举旨在保护美国本土的木材产业。他在一项调查结束后宣布征收相关关税，该调查是由他指示美国商务部依据《贸易扩展法》（Trade Expansion Act）第232条（Section 232）对进口木材展开的。在去年9月作出相关决定前的几个月里，特朗普曾多次批评加拿大向美国大量出口木材，他认为鉴于美国进口木材的大部分来自这个北方邻国，这可能对美国的国家安全构成潜在威胁。

涨价！MSC宣布：再次上调北欧和地中海运价！12月15日实施 继达飞、赫伯罗特、MSC等多家船公司宣布12月1日第一波调整欧洲、地中海航线运价计划后，MSC 29日发布公告称，自2025年12月15日起，再次上调北欧、地中海（包括西地中海、东地中海、亚得里亚海和北非）以及黑海港口的FAK运费。相较于12月1日涨价计划，20尺柜再次上调200-500美元；40尺柜上调400-1000美元。 29日，地中海航运公司（MSC）宣布，自2025年12月15日起至另行通知为止（但不超过2025年12月31日），从所有远东港口（包括但不限于日本、韩国和东南亚的港口）到北欧、地中海（包括西地中海、东地中海、亚得里亚海和北非）以及黑海港口的运费将调整FAK费率如下：相较于12月1日涨价计划，此次调整： 1）至北欧20尺柜再次上调240美元，40尺柜上调400美元； 2）至西地中海20尺柜再次上调400美元，40尺柜上调800美元； 3）至亚得里亚海20尺柜再次上调400美元，40尺柜上调800美元； 4）至东地中海20尺柜再次上调300美元，40尺柜上调600美元； 5）至黑海20尺柜再次上调300美元，40尺柜上调600美元； 6）至阿尔及利亚、利比亚20尺柜再次上调500美元，40尺柜上调1000美元； 7）至摩洛哥(卡萨布兰卡)、突尼斯20尺柜再次上调200美元，40尺柜上调400美元；公告中标明，除非另有说明，所有价格均以美元计。上述费率包含基本费率（即海运费）以及以下附加费（按VATOS计算）： 1）全球燃油附加费（GFS）：2025年12月有效，79美元/TEU； 2）排放控制区附加费（ECA）：地中海和北欧（包括波兰、丹麦、瑞典、爱尔兰、比利时、德国、英国、荷兰、法国），15美元/TEU，其他北欧和波罗的海国家52美元/TEU。需加收： 1）碳限额附加费（CLS）：20美元/TEU； 2）碳审查附加费（CRS）：北欧地区57美元/TEU，地中海85美元/TEU；注意：均一费率（FAK）不包含所有国际海事组织（IMO）危险品类别货物和高价值货物。

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